迅雷2025年四季度营收增22%，投资亏损拖累净利
3月12日，迅雷发布2025年第四季度及全年未经审计财报。全年营收实现42.5%增长，海外业务与直播板块表现突出，成功打造第二增长曲线；核心订阅业务稳步提升；同时通过出售资产实现战略聚焦，运营端成功扭亏。但第四季度受投资标的股价大跌影响，净亏损大幅扩大，加之成本攀升导致毛利率下滑，成为业绩主要拖累。
全年看，迅雷2025年营收达4.624亿美元，同比增长42.5%。Non-GAAP净利润1850万美元，较上年的70万美元大幅改善。海外业务成为关键增量，全年营收同比增长97.5%，占总营收比重升至24.9%。迅雷集团董事长兼CEO李金波表示，海外语音直播业务实现翻倍增长，是全年业绩强劲的主要贡献力量。
第四季度营收1.43亿美元，同比增长22.4%。订阅收入4210万美元，同比增长22.4%，延续稳定态势。公司通过万能加速技术与产品全面升级，优化下载、云盘存储与播放体验，并推出大模型一键下载、MCP协议支持等功能，叠加多元化获客举措，推动会员业务保持增长。
直播及其他互联网增值服务成为新增长引擎。四季度该板块收入5510万美元，同比增长102.8%，增速远超订阅业务，成为营收增长主力。主要得益于海外音频直播快速扩张以及收购虎扑带来的广告增量。公司收入结构从单一会员模式转向会员、直播、广告协同发展，稳定性和创收能力进一步增强。
为聚焦核心赛道、降低风险，2025年迅雷出售云计算业务50%股权，同时保留网心20%股权，将资源集中于订阅、直播与海外业务。
尽管营收端强劲，第四季度成本却大幅攀升至8080万美元，同比翻倍，导致毛利虽同比增长43%至6170万美元，但毛利率从上年同期的51.7%降至43%。费用端管控有效，四季度总费用5699万美元，同比下降11%，推动运营利润转正至470万美元（上年同期运营亏损2050万美元）。
净利润则受投资业务拖累。四季度净亏损2.29亿美元，远高于上年同期的987万美元，主要因长期投资的影石创新股价大幅回落。截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物及短期投资合计3.052亿美元，资金储备充足。
李金波表示，2026年将是迅雷关键之年。公司将依托更聚焦的业务组合，打造泛娱乐产品与服务，发挥技术优势与稳健资产结构，寻求协同增长。
整体而言，迅雷2025年成功实现营收多元化，核心业务与新兴板块协同发力，海外布局成效显著，战略聚焦进一步清晰。但仍需应对成本上升、毛利率下滑以及投资波动风险，如何将增长优势转化为持续净利提升，是2026年核心课题。
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